פורום השדים האדומים

מישהו יכול בבקשה להאיר את עיניי...?

נניח שאני בעל חברה פרטית שרוצה לגייס כסף-(להלוות)- מהציבור באמצעות אג"ח כדי לממן פעילות עסקית עתידית.
יש כמה דברים שאני לא מבין

1. למה שמישהו ירכוש אג"ח של חברה אלמונית ולא של חברה מוכרת ושקופה?
2. איך נקבעת הריבית שהוא יקבל?
3. מי קובע מהו הסיכון שהוא לוקח עם רכישת האג"ח? (ברור לי שיש רמות סיכון שונות, השאלה איך נקבע הדירוש הזה מה מסוכן יותר ומה פחות)
4. איך קורה כל התהליך הזה בפועל, אם מישהו יוכל לפרטי אני מאוד אשמח.
תודה רבה!!

1. בגדול, אם החברה האלמונית לא מציעה ריבית גבוהה יותר אז אין סיבה.
בכל מקרה, אם חברה מנפיקה אג"ח לציבור אז חלים עליה הרבה כללים של חברות ציבוריות,
ככה שגם שם צריכה להיות שקיפות.
2. ריבית נקבעת לפי רמת הסיכון.
3. לפי ניתוח הדוחות הכספיים של המנפיק. ככל שהסיכון שהוא לא יצליח לעמוד בפרעון האג"ח גבוה יותר, כך הריבית תהיה גבוהה יותר.
4. לא יודע. את הכל למדתי בתיאוריה, בפועל עדיין לא התעסקתי בזה , אבל תנסה באתר של מאיה או ביזפורטל, אולי יש שם הסברים.

4. ברגע שהחברה מחליטה שהיא רוצה לגייס כסף מהציבור באגרות חוב, היא מפרסמת תשקיף (מסמך שעובדים עליו עורכי דין ורואי חשבון ועולה הרבה כסף להכין אותו) ומודיעה לבורסה שהיא מנפיקה אגרות חוב.
לאחר מכן יש שלב של מכרז, שמנוהל על ידי חברת חיתום, ובו מוצעות אגרות החוב למשקיעים מוסדיים ולציבור. כל אחד מהגופים שמשתתפים במכרז מציע עבור האגרות סכום מסוים, ואלו שהציעו את הסכומים הגבוהים ביותר זוכים בהקצאת אגרות חוב.

2+3. אני רק יוסיף, ישנם חברות דירוג שמדרגות את האג''חים השונים לפי רמת סיכון, כמו חברת מדרוג, שוב על פי שיטת ניתוח דוחות כספיים- קרי הפעלת כל מני יחסים לדוחות הכספיים שמשם ניתן להעריך
סטטיסטית מה רמת הסיכון של החברה(למשל, מדידת הון חוזר-נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות של העסק-והשוואת ההון החוזר למחזורים קודמים של העסק ו/או לממוצע השוק).
כמו כן, ישנם מדדים סטטיסטיים אחרים, הניתנים לחזות את הסיכוי שחברה תפשוט רגל, על ידי הפעלת רגרסיה כמו מדד אלטמן.
חברה שבוחרת שלא ידרגו אותה- אוטומטית מעלה חשד לסיכון ובכך הריבית על האג''ח שלה יעלה.

ישנה ספרות נהדרת ומאוד פשוטה להבנת ניתוח דוחות כספיים-ספר שאני קראתי בזמנו(וסיכמתי לעצמי)אם תרצה אני יוכל ללכת לספריה ולרשום את שם הספר(אני לא זוכר את שמו או שם המחבר כרגע).

תודה רבה לכולכם
עזרתם לי מאוד.